Bitcoin, yılın son çeyreğine güçlü bir üçüncü çeyrek performansının ardından girerken yatırımcıların önündeki en önemli soru artık yeni bir yükseliş dalgasının gelip gelmeyeceği. Analistlere göre bu senaryoda 87.500 dolar seviyesi kritik eşik olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin aşılması kısa pozisyonların kapanmasını hızlandırabilirken, Fed politikası, tahvil piyasasındaki likidite, ETF akışları ve jeopolitik gelişmeler Bitcoin’in önündeki en önemli değişkenler olacak.
BTC üçüncü çeyrekte yaklaşık %43 yükseldi ancak analistler aynı performansın dördüncü çeyrekte otomatik olarak tekrarlanmasını beklemiyor. Üstelik piyasanın yapısı da değişti. Kurumsal yatırımcıların ağırlığı arttı ve düzenlenmiş yatırım ürünleri üzerinden gelen para akışları fiyat dinamiklerinde daha önemli hale geldi.
İçerik
Bitcoin 87.500 Doları Aşarsa Ne Olur?
Bitcoin için Q4 görünümünün ilk sınavı 87.500 dolar seviyesi olacak. Bitget Wallet Araştırma Analisti Lacie Zhang, bu bölgeyi BTC’nin daha geniş kapsamlı bir toparlanma önündeki en önemli engel olarak değerlendiriyor.
Zhang’a göre Bitcoin’in 87.500 doların üzerine çıkması, piyasadaki kısa pozisyonların kapanmasını tetikleyerek bir short squeeze ihtimalini artırabilir. Böyle bir hareket, fiyatın mevcut toparlanmasını daha hızlı bir yükselişe çevirebilir.
Ancak 87.500 doların aşılması tek başına yeterli olmayabilir. Çünkü bu seviyenin üzerinde oluşacak hareketin kalıcı olup olmayacağını belirleyecek temel faktör, piyasanın arkasında yeterli likidite ve talep bulunup bulunmadığı olacak.
87.500 Dolar Aşılsa Bile Bitcoin’i Ne Engelleyebilir?
Analistler Q4 için en büyük makro değişkenin Fed olmaya devam ettiğini düşünüyor. Nexo Dispatch Analisti Iliya Kalchev, Fed politikasını yılın son çeyreğindeki temel belirleyici olarak gösterirken, son dönemde açıklanan daha düşük çekirdek PCE verisi ve zayıf ABD istihdam raporunun ek sıkılaştırma baskısını bir miktar azalttığını belirtiyor.
Bitget Wallet analisti Zhang ise Fed’in 28 Ekim’de 25 baz puanlık bir faiz artırımı yapmasını bekliyor. Bu gerçekleşirse faiz aralığının %4,00-%4,25 seviyesine yükselmesi söz konusu olacak. Ancak bu beklenti kesinleşmiş değil ve gelecek ekonomik veriler Fed’in kararını değiştirebilir.
Tahvil piyasasındaki likidite de burada devreye giriyor. Nexo’dan Kalchev’e göre Bitcoin’in üçüncü çeyrekteki yükselişinde ABD Hazinesi’nin ağustos ayında uzun vadeli tahvil geri alımlarının boyutunu artırması önemli bir katalizör oldu. Bu gelişmenin ardından Bitcoin 19 Ağustos’ta yaklaşık %7 yükseldi, sonraki birkaç gün içinde ise kazancını %20’nin üzerine taşıdı.
Kurumsal Talep Bitcoin’i Yeni Bir Rallinin İçine Taşıyabilir mi?
Q4’ün üçüncü çeyrekten farklı olmasının en önemli nedenlerinden biri, piyasanın kurumsal ağırlığının artmış olması. WhiteBIT CMO’su Alex Kozenko, yatırımcıların özellikle likidite, kurumsal faaliyet ve genel makroekonomik ortamı takip etmesi gerektiğini belirtiyor.
Kurumsal talebin önemli göstergelerinden biri de spot Bitcoin ETF akışları. Kalchev’e göre ağustos ayındaki yükselişle birlikte spot Bitcoin ETF’lerine yönelik girişler yeniden pozitife döndü ve yıllık bazdaki toplam akışlar da yeniden artıya geçti.
Aynı dönemde sürekli vadeli işlemlerdeki fonlama oranlarının görece sakin kalması da dikkat çekti. Kalchev, bunun yükselişin aşırı kaldıraçtan ziyade spot piyasadaki talep tarafından desteklenmiş olabileceğine işaret ettiğini belirtiyor.
Bu nedenle Q4’te yalnızca fiyatın ne yaptığı değil, fiyat yükselirken ETF’ler ve kurumsal yatırım ürünlerine para akışının devam edip etmediği de önem kazanacak.
Bitcoin Q3’teki %43’lük Yükselişi Tekrarlayabilir mi?
Geçtiğimiz çeyreğin güçlü performansı beklentileri yükseltse de tarihsel veriler daha temkinli bir tablo sunuyor. Bitcoin son 15 yılın 9’unda dördüncü çeyreği yükselişle tamamladı, ancak medyan getiri yaklaşık %9 seviyesinde kaldı. Ortalama performans ise 2013 ve 2017 gibi olağanüstü yıllardaki yükselişler nedeniyle çok daha yüksek görünüyor.
Üçüncü çeyreğin başlangıcı da oldukça farklıydı. Bitcoin önce 58.000 doların altına gerileyerek yaklaşık bir buçuk yılın en düşük seviyesine indi, ardından hızla toparlandı ve ağustos ortasında 80.000 doların üzerine çıktı.
Nexo analisti Kalchev, üçüncü çeyreği hem toparlanma hem de kırılma dönemi olarak değerlendiriyor. Ancak bu hareketin arkasındaki koşulların dördüncü çeyrekte aynı şekilde oluşup oluşmayacağı henüz belli değil.
Bitcoin İçin Aşağıda Hangi Seviye Kritik?
Yukarıda 87.500 dolar takip edilirken aşağı yönde 82.000-82.500 dolar bölgesi kritik destek olarak öne çıkıyor. Zhang, bu desteğin kaybedilmesi halinde Bitcoin’de 80.000 doların altına doğru hareketin hızlanabileceğini düşünüyor.
Dolayısıyla Q4 için yalnızca “Bitcoin 87.500 doları aşacak mı?” sorusuna bakmak yeterli değil. Fiyatın bu dirençte karşılaşacağı satışın yanında, olası geri çekilmelerde 82.000-82.500 dolar bölgesinde ne kadar güçlü alıcı bulunduğu da piyasanın yönünü belirleyebilir.
Bitcoin için yeni çeyreğin kaderi böylece tek bir faktöre bağlı görünmüyor. 87.500 doların aşılması yükselişin teknik olarak önünü açabilecek ilk adım olurken, sonrasında Fed’in politikası, tahvil piyasasındaki likidite ve kurumsal para akışlarının bu hareketi destekleyip desteklemediği belirleyici olacak.
